估值传导

道指期货的估值锚定于现货指数的无套利定价，长端美债收益率上行会抬升持有成本并压制期货价格。本文从价格加权结构与板块权重切入，解析利率传导路径与非线性联动特征。

道指期货近期窄幅整理，表面看是数据真空期的方向缺失，深层逻辑则在于10年期美债收益率对权重股估值的贴现率传导。本文从收益率与估值的联动机制切入，梳理道指期货承压的路径，并提示经济数据公布前后双向波动放大的风险。